圆钢【无缝钢管】闪电发货

       本周圆钢需求再创历史新高，预计二季度圆钢下游需求都将保持较强韧性。在原料端的支撑基本企稳后，钢材供应的爬坡仍也将对利润修复空间形成限制。一、投资要点：需求阶段性爆发，但高库存仍压制利润。本周是需求观察窗口期的第二周，圆钢钢表需仍然强劲，继续创出475万吨的历史新高。连续2周的强势需求表明今年旺季将是快速去库的路径。现在圆钢钢库存比去年同期高75%，到5月底旺季结束时，预计库存会比去年高30%-40%，高库存在后期仍将是常态。值得注意的是，高库存显然压制了钢材利润的上行空间。过去两年如果出现当前的这种供需结构，圆钢钢利润会轻松突破500元，但目前圆钢钢利润仍是被压制在300元附近，还是处于不高的水平。热卷和冷卷的利润则是从年初持续走低，中途只经历过2次100元左右的小幅反弹。按照当前价格，热卷基本没利润，普通冷卷则处于亏损区间。总的来说，在阶段性供需错配和高库存压制共存的情况下，继续维持圆钢钢在二季度利润小幅扩张的观点，上限为500元左右。 警惕钢铁需求大周期顶部拐点的出现。当前圆钢钢需求强劲，但今年的阶段性强势需求不能线性外推至全年，我们对后期钢铁需求依然谨慎。地产用钢需求有较大可能在今年出现顶部拐点，已经出现的一些号值得关注。自2016Q1，地产开启一轮超级去库周期，2020Q1则首次出现库存的明显拐头，地产可能逐渐进入供大于求的阶段。从短期逻辑来看，地产商有充分的动力在旺季大量推盘来弥补1-2月的销售缺失，使得阶段性供给达到甚至超越去年旺季的水平。但整体购房需求难回去年水平，当前30城大中城市商品房成交面积还趴在过去10年的底部。疫情催化下，地产供大于求的矛盾被提前激化，在居民收入下降，又没有居民贷政策充分松绑下，三四线城市的购房需求将开启下行，地产供大于求的累库拐点会从今年开始。过去两年，三四线城市的棚改透支了部分需求，地产累库矛盾将对三四线城市房价形成压力，进而形成对地产销售、新开工规模的负反馈循环。长期来看，地产新开工有持续下行压力，地产用钢需求也将开启缓慢下行周期。风险因素：海外疫情持续发酵，国内逆周期调控力度不及预期。投资建议：在全球钢铁需求下滑的基础上，预计黑色系商品价格中枢将低于去年。但我们认为对钢铁企业的利润也不于悲观，在2月份需求停滞、库存巨幅累积的巨大压力下，长流程企业圆钢钢利润 也有150-200元/吨，已充分反映电炉对长流程钢厂底部利润的支撑。我们预计在阶段性供需错配下，二季度圆钢钢利润环比有一定上行空间。若后期逆周期调控力度超预期，料长材类钢企和抗周期性较强的钢企仍有阶段性上行机会，建议关注方大特钢、三钢闽光、南钢股份。

       去年以来，受全球经济增长放缓带来的钢铁需求下降影响，海外钢厂开始减产，而由于废钢下跌，使得长流程钢厂相对电炉成本竞争优势减弱，相对来看，生铁减量幅度要大于粗钢。今年随着疫情在海外不断蔓延，海外钢厂生产均受到不同程度地影响，尤其是进入3月后，欧美地区疫情形势更加严重，多国开始限制经济活动，钢铁企业在需求下降以及疫情防控影响下集中出现减产。其中，安赛乐米塔尔已决定暂时对意大利子公司进行减产，并关闭当地的几家工厂，还决定推迟原定于3月中旬在波兰重新启动Krakow高炉的计划；韩国浦项制铁关闭了其位于意大利、马来西亚、菲律宾和印度的海外卷板加工中心；印度JSW公司3月25日关闭一座高炉，削减三座高炉产能至50%，并于次日继续降至25%—30%；美国钢铁将在5月底前无限期地闲置俄亥俄州和得克萨斯州的钢管厂；日本JFE钢铁公司官方宣布预计将在2023财年前后关停其位于日本东部川崎地区的2号高炉，该高炉的炉容5000立方米。疫情蔓延对全球实体经济带来冲击，国际市场大多预期此影响将超过2008年金融危机时的水平。我们参考2008年金融危机时的全球粗钢和生铁产量变化，对后期产量变化来进行推测。在2008年10月—2009年9月一年的时间中，全球除我国外粗钢及生铁产量平均同比降幅分别达到28.13%和28.93%。1—2月全球除我国外的 和地区生铁产量已经出现4.3%的同比下降，3月全球钢企减产更加集中。我们分别用全年生铁产量同比下降5%、下降10%和下降20%来测算，2020年全球除我国外生铁产量将同比分别减少2280万吨、4561万吨和9123万吨，相应将减少铁矿石需求量3649万吨、7298万吨和14596万吨，后期铁矿石需求将面临较大的下行风险。另外，从我国钢材出口情况来看，1—2月我国钢材出口量为781.1万吨，同比减少288.6万吨，下降27%，创下2018年3月以来的快降速。虽然疫情在国内已经得到了很好控制，但海外疫情仍在不断蔓延，造成海外订单下降，钢材出口受阻情况已开始出现，钢坯及热卷等进口资源开始增多，预计出口下降趋势在未来几个月都很难得到缓解，出口下降和进口增加对国内钢材市场资源供应将形成较大压力。

       冷拉圆钢常用材质：45#，A3，20Cr，40Cr，20Crmo，40 Crmo，20Mn2A，42Crmo，20Mnsi，35Crmo，HG3，Q215，Q235，B16，25Cr2mova，60Si2MnA，55CrsiA，16mn，40mn等等，可定制选择。冷拉圆钢也称为冷拔圆钢、冷拉元钢、冷拉园钢、光圆，是冷拉型钢的一种。冷拉圆钢是一种精度很高的圆钢，材质是经过“调质”处理的，可以直接用来做轴，不需要再加工的，对应的普通圆钢，就是我们常见的用于建筑的圆钢，供应的热处理状态是“正火”，无论是尺寸精度还是材质都是普通级别的。不管是冷拉圆钢或是圆钢其形状都是圆形的,但是冷拉圆钢表面很光滑,尺寸精度很高,它的机械性能高,由于尺寸精度高不经加工可直接使用。2、工艺流程：原坯进厂----验收---入库---领料----轧头---酸洗磷或石灰---冷拔---矫直--打包---称重标记---检验---成品入库3、产品优势：形状规格多样性通过设计不同形状的模具，冷拉出不同截面形状、不同规格公差的冷拉钢。角度可设计成直角或圆角。4、高度：使用高质量的硬质合金模具以及拥有专业修模人员，确保公差准确、统一。表面光滑：先进的冷挤压工艺使得冷拉钢产品表面光滑明亮。5、材料大量节省：冷拉工艺是将原材料冷挤压变形达致所需的形状、规格及公差，原材料的耗损极少，相对利用传统车床机加工切削所耗损的材料，冷拉钢所节省的材料是非常可观的，特别当材料用量大，材料成本的节约更为显著。6、加工时间及加工机械节省：由于精度准确，表面状况良好，冷拉钢产品可直接使用，如喷涂、打砂、打弯、钻孔，也可按实际要求精拉之后直接电镀，免去了大量机加工时间及节省配置加工机械的费用。7、产品应用: 五金工具，汽车配件，标准件，紧固件 普通轴类，机械制造，轻工，五金，标准件，自行车，汽车，摩托车，纺织机械，变压器等其他机械行业。
        山东冷拔厂家热冷拉六角钢厂热冷拉六角钢市场方面，供需基本面没发生根本性的转变，热冷拉六角钢价格商家仍以观望为主，随着上游成本价格的下滑，各地市场报价也难以维持坚挺。短期来看，焊管价格仍以弱势运行为主。据了解，近期市场新到资源有限，但是商家反馈市场库存压力依然较大，主要是由于当前需求持续萎靡，且短期来看冷轧需求难有回暖可能，资源消耗缓慢，较少的成交难以推动市场运行。而钢厂方面并无检修减产计划，这也就意味着供应压力不会有所减弱。在供需矛盾格局下，市场资源流通性较差，部分贸易商降价促销，山东冷拔厂家热冷拉六角钢厂热冷拉六角钢热冷拉六角钢价格部分贸易商表示不愿亏钱出货。热冷拉六角钢价格多数地区贸易商存在着资金链吃紧的问题。